dy69live@gmail

从这个角度看，我们认为市场的核心特征可能也会发生一些变化，从全面快速的行情逐渐转向结构性为主，乃至也可能随时出现一些阶段性调整与回撤。因此，机构投资者需要考虑兑现一部分近期股价涨幅过快但基本面难超预期的品种，配置上更聚焦年报及一季报预计维持较高增长且中期基本面有望超预期的优质公司。

商业化转型以来，我们探索出一条“突出发展并购重组业务的核心竞争力，并以此不断增强公司在不良资产主业中的竞争优势”的差异化竞争战略。我们总结、形成了具有长城鲜明特色的、围绕不良资产开展的并购重组业务模式，在业界打响了“长城”的品牌。长城资产主动在不良资产资源中寻找通过债务重组切入到财务重组、资产重组、企业重组乃至产业重组等全产业链服务的机会，以并购重组的方式解决存量中的资源错配问题。其中，债务重组可以帮助企业改善负债结构、降低杠杆率；财务重组可以帮助企业优化财务结构，进而通过盈利结构的重组优化业务结构；资产重组可以帮助企业剥离低效资产，并获取未来可持续发展的有效资产；企业重组可以帮助企业“吐故纳新”，重新配置资源、调整资产结构，拆分重组公司的业务结构，剥离“有毒”资产、提升有效资产价值。

北大医药在2015年进行过转型。在这之前，其药品制造方面是原料药为主。2015年，北大医药就以协议方式将持有的涉及原料药业务的子公司大新药业92.26%股份、重庆合成100%股权及方鑫化工66.86%股权转让给公司控股股东合成集团。在这次交易前，公司主营业务为药品制造（原料药、制剂药）和药品流通。通过本次交易，公司整体剥离原料药生产及销售业务，保留制剂业务、药品流通业务、医疗器械流通业务等。

中国科技公司更懂中国用户，更重服务，产品更符合中国用户的某些特定需求；美国科技公司在技术创新方面有优势，且有行业远见。我们去看电商领域，当年亚马逊在中国也参与了电商行业，2004-2007年，亚马逊在中国风头比较猛。2006年京东才刚刚拿到1000万美金的融资，但今天京东在中国的市场份额远远超过亚马逊，当然还有阿里巴巴。

5月对于资金布局“入摩”题材而言无疑是重要时间窗口。一是从5月1日起互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币，为境外资金布局提供了便利；二是自5月开始，A股纳入MSCI指数迎来关键节点，“入摩”的一举一动无一例外均成为焦点话题。

从中期行情主线来看，我们认为将围绕“科创”展开，我们依然结构上相对更看好成长性板块，更看好创业板指、创业板50等指数。行业上重点关注计算机、半导体、通信、军工等，主题上重点关注长三角一体化，雄安新区、科创板、新基建等。短期关注两会的政策导向及潜在机会。